陸羽仁最新10篇網誌
科技股剝牙
30/4/2018 8:26:26

上週五美股反覆靠穩,杜指微跌低11點,收24311點;標普500指數及納指靠穩,接近平手離場。

亞馬遜上週四晚派出靚仔業績,翌日高開8%,但已無力再上,在一個小時內下滑4%,之後橫行到尾,升幅收窄至3.6%,收報1572.62美元。納指亦由上升1%,打回原形。

重磅股艾克森美孚及蘋果分別挫3.8%和1.2%,係拖累杜指下跌的主力。艾克森美孚派出的業績,盈利不及預期,股價受壓。至於蘋果,主要係市場擔心蘋果可能成為中國對美國貿易制裁的報復工具,股價自然無運行。

到目前為止,超過一半的標普500指數成份股企業已經公佈了業績,其中79.4%的業績高於市場預期。根據湯森路透資料,分析師現預期第一季盈利增長24.6%,較年初預期上調逾倍。

市場目前關注到美企業績表現強勁,特別係FANG這幾家科技巨頭,問題係股價卻未有跟隨好轉,上週五甚至出現單日轉向的形態。臉書、Netflix及谷歌母公司Alphebat都收跌,上升乏力,大有被「剝牙」(defanged)的味道,其實defanged這個用語都係玩食字。業績強勁,加上上週五公布的美國今年首季經濟增長2.3%,高過市場預期的2%,原本係利好因素,但股價卻不升反跌,係一個不太好的現象。通常,大市出現「利好不升」,往往意味著頭部正在形成,反之,若「利空不跌」,反映大市可能已經觸底。美國和外國的貿易摩擦,是壓住美市的主要因素。

美國聯儲局今週召開議息會議,另外,週五會公布重要的4月非農就業數據。市場目前普遍估計聯儲局暫不會加息。不過,比較惹人注目的還是貿易戰,週二更係重要的一天,因為美國總統特朗普將會有兩大決定,是否將以中美為主的貿易摩擦擴大至全球範圍。首先是會否公布對中國進口美國1000億美元的制裁清單,據聞由美國財長率領的美國代表團將於今週到中國談判,所以特朗普為加大談判籌碼,可能會祭出一張很辣的制裁清單。

其次係美國此前公布加徵進口美國的鋼鋁分別加徵25%和10%的關稅,但給予歐盟、北美自由貿易協定(NAFTA)夥伴加拿大和墨西哥,以及阿根廷、巴西、澳洲和韓國暫時性的豁免,豁免到5月1日結束。韓國在同意修訂與美國的自貿協定,增加輸美限額,幾天內其鋼出口就獲得了永久性的豁免。加拿大和墨西哥可能要依賴在NAFTA的談判中取得進展,以延長豁免期。其他國家是否能繼續延長豁免,尤其是歐盟,前景並不明朗。

上週法國總統馬克龍和德國總理默克爾分別到訪美國商談貿易問題。

但在默克爾週五出訪前,德國其中一名官員表示「以今天的觀點來看,我們必須認為,關稅會在5月1日那天降臨。」似乎對談判有成果,期望不大。主要係白宮國家經濟委員會主任庫德洛週四表示,特朗普希望歐盟在汽車進口稅上做出讓步,因為歐盟的汽車進口稅比美國的要高。歐盟執委會堅持要美國無條件給予其永久豁免地位,歐盟揚言,如果其價值64億歐元(77億美元)的對美出口鋼鋁被加征關稅,將對美國價值28歐元的產品徵稅,這些產品涉及從化妝品到摩托車。

ING的國際貿易分析師Raoul Leering表示,美國逼使對方讓步的策略對韓國管用,對中國也取得了一些效果,但對上歐盟,可能不太管用。不像中國、韓國、加拿大或墨西哥,歐盟與美國的貿易形勢更為平衡。因此,如果爆發貿易戰,雙方互相加征數額差不多的關稅,美國和歐盟受到的損失幾乎一樣多。所以,歐盟會採取更為強硬的立場。目前的風險是特朗普會否將問題進一步升級,把貿易戰擴大到全球層面。

有分析師提醒投資者,市場目前情況就像在公路上遇到大塞車,目光所及都是車龍,但你見不到遠處造成大塞車的原因,可能是有一部車死火,等緊拖車,或者是十車連環相撞。所以,比較安全的做法係見到大市上升時就沽出一些貨,鎖定利潤,但在回落時,就不要撈貨,畢竟前路未明,手上有多些現金會比較安全,直至情況明朗才加注(如中美達成貿易協議)。當然,投資者也未至於馬上沽清手上的貨,如果路面好快回復暢通,就會有損失。

陸羽仁

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